党的二十大报告指出：“要加强和完善现代金融监管，强化金融稳定保障体系，依法将各类金融活动全部纳入监管，守住不发生系统性风险底线”。
近日，北京产权交易所结合其在特殊资产交易领域中的有效实践，联合中国光大银行共同发布《特殊资产行业发展及前景展望白皮书》（以下简称“白皮书”），以期为不良资产行业从业者提供参考借鉴。
具体来看，白皮书一共分为六部分内容，分别是行业概览、行业生态体系及发展现状、处置模式、处置痛点、北京产权交易所服务特殊资产处置有关情况及行业发展前景展望。
从行业的概念上来讲，众所周知，狭义的不良资产是从银行信贷资产五级分类的后三类：次级、可疑、损失类资产开始，主要为金融债权。但随着特殊资产行业20多年来的探索实践，特殊资产类型日趋多元化，特殊资产开始延伸到不同的转让主体，以及不同的资产类别，例如抵质押股权、实物资产、无形资产、企业应收账款等。因此，白皮书的内容更关注如何解决广义上的特殊资产交易与回收。
白皮书中将特殊资产行业发展划分了5个时期，一是探索期发展期（1999-2005年），从国有四大行剥离特殊资产开始的，在这个时期成立了四大金融资产管理公司。二是综合功能期（2006-2007年），在这一阶段，四大金融资产管理公司开始在银行、证券、信托等金融机构领域布局，从政策性功能逐步转型商业型，形成以不良资产处置为主，兼具投行和资产经营的综合性功能业态。三是业态形成期（2008-2015年）。根据银监发2013（45）号文，各省、自治区、直辖市人民政府原则上只可设立或授权一家地方资产管理公司，购入的不良资产应当采取债务重组的方式进行处置，不得对外转让。在此期间，4+1+N的基础业态初步形成。四是加速扩容器（2016-2020年），即2016年后随着过剩产能及P2P等互联网金融的快速扩张，风险积聚。加快风险处置、推进回归本源成为行业监管关注的重点。在这一时期放宽了对地方资产管理公司的限制，允许符合条件且有意愿的省级人民政府增设一家地方资产管理公司，同时5大行金融资产投资公司、银河资产相继成立，“5+2+银行系+外资系+N”的格局形成。五是创新发展期，2021年以来，特殊资产供给端持续扩大，投资端参与主体也日渐丰富。特殊资产行业生态圈开始探索创新、多元的处置思路。
政策方面，白皮书梳理了近20年来特殊资产行业的34条主要政策，分析了政策脉络和政策的主要内容。根据近几年监管频繁出台的相关政策，可以看出监管机构对于金融系统风险防范的高度重视和决心，为特殊资产行业的发展指明了方向。
白皮书把特殊资产处置模式概括为自行处置和外部处置两类。其中自行处置包括清收资产、内部剥离、坏账核销、盘活资产等；外部处置主要包括产权与资产转让、抵质押物处置、以物抵债、债务重组、破产重整、并购重组、债转股、资产证券化等。
值得注意的是，由于目前特殊资产类型日益繁杂，资产规模庞大，有的资产存在较多历史遗留问题，特殊资产处置业务更加复杂、市场渠道整合需求逐步加大。对各类机构深度参与企业纾困，提高市场重组、出清质量和效率等方面的能力提出更高的要求。
目前特殊资产行业存在着估值定价难度高、专业化需求不断提升、行业市场竞争愈发激烈、处置效率亟待提高等行业痛点，也对服务机构提出了更高的要求。同时，在经济形势复杂多变的情况下，在特殊资产处置过程中，审判过程往往面临复杂的形势，已不仅是单纯的民事、刑事或行政纠纷，而是交叉或多重交叉的情况，这些都对行业发展提出了更高的要求。
从业务开展情况看，北京产权交易所中央企业项目长期保持全国三分之二的市场份额，竞价率、增值率、溢价率等体现市场运行效率的指标均长期处于全国领先地位。与此同时，北京产权交易所按照北京市委市政府关于建设首都要素市场的统一部署和市场需求，先后投资设立了中国技术交易所、北京绿色交易所等交易平台和北京登记结算有限公司等支撑服务机构，随着集团化运营架构的形成和业务范围的拓展，北京产权交易所集团交易规模连年跨越，2021、2022年连续两年交易规模超过10万亿，已经成为全国要素交易的中心市场和领先机构。
白皮书认为，未来的特殊资产行业将呈现出各类资产处置力度加大、合规处置意识持续强化、创新协调处置方式增多、科技赋能助力质效提升、行业区域分化差异显现、资产处置平台功能深化等特征。以深挖价值，创新协调处置方式为例。需要精耕细挖资产价值，尤其是对于金额较大、涉及到多个金融机构的资产，或是有重组概念、社会影响力较大的项目，各相关方应加强协同处置合作力度，共通发挥各相关方在资金、客户资源、专业等方面的优势，结合资产实际情况及特点，通过市场化债转股、引入战投、纾困基金等方式，对此类特殊资产实施盘活化解，以达到重塑资产价值的目的。同时，在经济形势复杂多变的情况下，投资人和消费者也将从规避风险的角度出发，选择紧缩开支和减少投资。在这种情况下，通过特殊资产处置降低不良率，金融机构释放拨备资金，有助于实现支持实体经济发展的目标。从总体来看，把握好稳增长与防风险的动态平衡，抓好各种存量风险化解和增量风险防范，前瞻性助力企业开展特殊资产处置，将是特殊资产行业未来发展的重心。